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　　近期，北京恒泰万博石油技术股份有限公司（下称“恒泰万博”）提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过2000万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

　　IPO日报发现，报告期内，恒泰万博的业绩较为波动，其中2021年的营收同比下降了13.65%。

　　据了解，恒泰万博的主营业务为定向钻井专用 MWD、 LWD、 RSS的研发、设计、生产、销售和配套服务，并提供定向井工程技术服务，其研发制造的 MWD、 LWD、 RSS和提供的定向井工程技术服务均定位于中高端领域。

　　可以看出，在上述时间段内，恒泰万博的营收较为波动，但净利润却在持续增加。特别是2021年，恒泰万博在营收同比下降13.65%的情况下，其净利润不仅没有下降、反而同比上升了6.93%。

　　而2021年恒泰万博业绩呈现上述情况，主要是因为公司有效地“控制”了减值损失。

　　招股说明书显示，报告期内，恒泰万博的信用减值损失的金额分别为2513.25万元、2989.31万元、346.28万元，资产减值损失的金额分别为1056.07万元、961.19万元、70.01万元。

　　可以看出，2021年，恒泰万博的信用减值损失和资产减值损失的合计金额较2020年少了3534.21万元。也正因为公司2021年控制了减值损失，才能在收入下降的同时净利增长。

　　需要指出的是，报告期内，在恒泰万博的信用减值损失中，其应收账款坏账损失的金额分别为2348.22万元、2674.11万元、124.22万元，下降幅度较大。

　　招股说明书显示，报告期内，恒泰万博的应收账款余额分别为25193.45万元、21876.45万元、26793.11万元，分别占当期资产总额的41.25%、32.14%、36.16%。

　　招股说明书显示，报告期内，恒泰万博应收账款周转率分别为1.04、1.06、0.85，同行业可比公司平均值分别为2.1、1.87、2.24。在上述时间段内，恒泰万博的应收账款周转率始终低于同行业可比公司平均值。

　　除了上述情况之外，IPO日报注意到，恒泰万博的业绩较为依赖前五大客户，其中“两桶油”贡献了不小的力量。

　　招股说明书显示，报告期内，恒泰万博向前五大客户产生的销售收入分别为25612.53万元、29596.52万元、24442.01万元，分别占当期营业收入的93.4%、96.62%、92.4%；公司向中石油、中石化合计产生的销售收入分别为21455.12万元、22057.7万元、20919.6万元，分别占当期营业收入的78.24%、72.01%、79.09%。

　　也就是说，恒泰万博每年至少有9成的收入是来自前五大客户，其中7成的收入是来自“两桶油”。

　　对此，恒泰万博表示，目前，虽然公司不断开拓国际市场，但境外营业收入占比依然较小。虽然公司与主要客户合作良好，但依然面临销售集中度较高带来的大客户依赖风险。

　　招股说明书显示，报告期内，恒泰万博母公司产生的营业收入分别为3166.58万元、2468.82万元、4386.23万元，分别占当期合并报表之后营业收入的11.55%、8.06%、16.58%；净利润分别为-775.65万元、526.29万元、1714.46万元，2020年和2021年恒泰万博母公司实现的净利润占当期合并报表之后净利润的7.37%、22.47%。

　　IPO日报进一步查询发现，2021年，恒泰万博子公司烟台恒泰实现的营收和净利润分别为26309.68万元，7105.62万元。